老美的媒体界，有个亚特兰大的有线电视企业家，叫特德?特纳。
这家伙创建了tbS（特纳广播公司）和cNN（有线电视新闻网），被业内誉为“南方暴发户”。其中的cNN，是全球首个24小时滚动新闻频道。
80年代初时cNN经营不善，长期背负高额债务。
虽然是赔钱买卖，但被cbS（哥伦比亚广播公司）创始人威廉?佩利看中。81年时派出两名高管赴亚特兰大，谈判收购事宜。
收购价多少放在一边，cbc坚持必须拿到百分之51的控股权，但特纳最多只愿意出让百分之49。双方都不让步，谈判不出预料的破裂。
可能是cbS高管的态度有点傲慢，以至于特纳十分愤怒，当场放言：总有一天我会买下你们。
这一天到来的很快。
也就过去两三年，cbS就陷入了内外交困的境遇。
内部，cbS的创始人老佩利，年过八旬仍拒绝退休，且权利欲高涨。接连赶走了被视为接班人的弗兰克·斯坦顿和多位总裁，以至于公司出现管理层内耗和继承危机。
外部，小里子上台后放松管制，垃圾债券融资兴起，引得一批企业狙击手冒头。让过去估值甚高，常规手段很难收购的三大电视网，变成了可以“操作”的对象。
而且，从84年开始，cbS的新闻节目虽然依旧是王牌，但整体收视被不断蚕食，引得股价持续下跌。
已经跌到了市值低于资产真实价值，成为典型的低估标的……
今年春夏交替之时，特德?特纳通过二级市场分批低调建仓，持续购入cbS流通股票，悄悄积累基础仓位。
同时聘请德崇证券的迈克尔?米尔，帮他设计了全套收购融资方案。
7月末，特纳广播公司正式向哥伦比亚广播公司全体股东，递交敌意收购要约。报价区间每股约150美元，交易总估值52到54亿美元。
价格不低，但对价主体不是现金，而是tbS新发行的股票、优先股和长期次级垃圾债券。
偿债逻辑是，待收购完成，依靠合并后tbS+cbS产生的未来现金流，偿还本次收购发行的垃圾债券。
很明显，这种收购方式几乎不可能被cbS的股东接受。
8月7日cbS董事会正式否决要约，并启动防御。
计划斥资10亿美元，在二级市场回购约百分之21的流通股份。增持股本的同时推高股价，增大特纳的收购成本。
同时，在纽约州展开大规模游说，推动修改《Security takeover disclosure Act》（证券收购披露法案），增加控制权股份条款与老股东赎回权。
条款设计目标为，针对特纳这种“非现金证券类收购要约” 进行限制，直接废掉其收购架构。
入秋时，纽约州州长马里奥?科莫否决了cbS游说的修正案。
但米尔肯和德崇证券之外的合作银行、债券投资人，重新评估了tbS叠加cbS之后的总负债规模，风险评估急剧恶化，拒绝继续为交易提供融资承诺，致使整套垃圾债券资金链条断裂。
特纳眼见交易已经无法落地，只能释放持股，撤回敌意收购要约。
一顿折腾下来，虽然在cbS股票交易上，账面盈利300万美元。但整个收购筹备阶段的律师费、投行服务费，及各类咨询费合计2300万美元。净亏损2000万美元。
cbS也不好过。
公司没钱，增持股份的资金源于发行的长期债务。
近10亿美元的新债，导致资产负债表严重恶化。属于用自残的防御方式，牺牲掉公司长期财务健康，才赶走了门口的敌意收购者。
资本的世界，是弱肉强食的世界。一旦有新的敌人出现，cbS基本没有还手之力。
9月时，老威廉和公司董事会为巩固股权，决定邀请一位“带锋利牙齿的白衣骑士”（white knight with sharp teeth）。
意思是，需要一位拿到股份后，有能力守住公司的新股东。
一番甄选后，不知道咋想的，选定了素有企业秃鹫之称的劳伦斯?蒂施。
企业秃鹫——Asset stripper?。
直译为“资产剥离者”。
指擅长低价买进经营不善的公司，然后拆分出售其资产以获利的人或机构。
蒂施欣然同意，10月通过名下Loews集团收购cbS百分之5的股份，进入公司董事会。
随后，持续通过二级市场增持cbS股票。
截止于12月初，已经持股比例已经提升至百分之24.5，成为cbS最大单一股东。
控股cbS的野心，已经昭然若揭。
而且，cbS的股东们，完全没有抵抗之力。
属于前门拒狼，后门进虎……
曲卓在得知是劳伦斯?蒂施在暗戳戳的惦记他之后，就一直憋着劲报复。
一边花钱让利亚姆个死鬼佬盯着，一边通过约翰·韦伯收集劳伦斯?蒂施和Loews集团的资料……一直没机会。
抛开劳伦斯?蒂施在海鲜族群中的影响力，一只成天到晚憋着劲，惦记吃别人肉的秃鹫，自身防御做的几乎无懈可击。
Loews控股集团下设六大板块。
首先两大重要现金流cNA保险和罗瑞拉德烟 草，前者Loews持股百分之九十一，后者百分之百。
高端连锁酒店品牌洛斯酒店、宝路华钟表和tGt洲际天然气三家，全都是百分百全资。
唯一一个持股比例较低的钻石海上钻井，也达到百分之五十五。
所有资产都把控的严严实实，想报复都没地儿下嘴。
原本曲卓以为且得等呢，谁知道机会忽然就出现了。
cbS总股本2346万股，特纳撤回敌意收购要约后，一度超过150美元每股的价格开始回落。但因为劳伦斯?蒂施的持续吃进，并没有跌的太狠，大致在118到128美元区间震荡。
曲卓得到的消息是，他已经吃进了百分之24.5，并在持续吃进。
想达到控股安全线，怎么着也要吃到百分之三十五到百分之三十八。
由此计算，劳伦斯?蒂施已经砸进去了七亿美元左右，并至少还要再投入三亿。
曲某人不是特德?特纳，纽约币市分阶段完成套现，可用资金非常充裕，不需要设计复杂的金融工具，也没有投行服务费、咨询费等等额外支出。
如果这时候介入，最简单的办法是，通过多个无关联户头，在不触发举牌机制的前提下，同步吸筹推高股价。
待流通性降低，高价放筹给蒂施套现。
如果蒂施放弃，待股价下落后再慢慢吸筹、倒手，混个cbS的董事会席位。
哥伦比亚广播公司呀，老美三大全国性广播电视网之一，怎么着都不亏。
但也正是因为那是哥伦比亚广播公司，是老美当下最大的媒体之一，也伴随着麻烦……