很久很久以前，在巍峨的泰山脚下，住着一位勤劳的樵夫和他的老母亲。母亲年岁已高，体弱多病，全家的生计都靠樵夫每日上山砍柴来维持。
那是一个晴朗的早晨，樵夫肩扛绳索，手握斧头，踏上了通往山林的小径。这条小径蜿蜒曲折，途中还要经过一座狭窄的独木桥。桥下水流湍急，令人生畏，但樵夫早已习惯了这样的路途，稳稳当当地过了桥，继续向半山腰的密林深处进发。
到了林中，樵夫找了一处树木茂密的地方，开始挥汗如雨地砍伐起来。斧头在他手中上下翻飞，不一会儿，就砍下了一大捆柴火。这捆柴火分量不轻，樵夫勒得满头大汗，肚子也开始咕咕直叫。于是，他将斧头插在腰间，找了个平坦的石头坐下来休息。
从怀里掏出母亲为他准备的干粮，樵夫就着山风啃了起来。干粮虽不丰盛，但足以充饥。吃了几口后，他觉得有些口渴，便顺着山路来到一处清澈的水潭边。潭水清澈见底，潺潺流动，看上去十分诱人。
樵夫弯下腰，正欲捧起水来喝，却不料腰间的斧头因他弯腰的动作而滑落，扑通一声掉进了水潭里。樵夫一下傻眼了，这水潭深不见底，而他又不识水性，根本不会游泳，根本无法下水去捞。没了这把斧头，他以后还怎么砍柴呢？这可是他们家里最值钱的家当了。要想再买一把新斧头，那得花多少钱呢？家里仅有的一点儿钱，还得留着给母亲抓药呢。
想到这些，樵夫不禁悲从中来，眼泪夺眶而出。就在这时，一个白胡子老头儿突然出现在他面前。老头儿须发皆白，但精神矍铄，一双眼睛炯炯有神。他见状便问道：“小伙子，你怎么哭了？”
樵夫把斧头掉进水潭里的事一五一十地告诉了老头儿。老头儿听了，微笑着拍了拍樵夫的肩膀说：“小伙子，别急，明天这个时候你再来水潭边，我帮你把斧头捞上来。”
樵夫半信半疑地问：“水那么深，你能行吗？”
老头儿哈哈大笑：“哈哈，小伙子，别担心，我有办法。你明天这时候来拿斧头就是。”
说完，白胡子老头儿转身就消失在了山林之中。
第二天，樵夫准时来到水潭边，果然看到昨天那位老头儿已经坐在潭边等着他。老头儿站起身来，对樵夫说：“小伙子，来看我帮你捞斧头。”
说着，他把手里的拐棍儿插到潭水里，左脚转了三圈儿，右脚也转了三圈儿。只见潭水中泛起一阵涟漪，接着一把金光闪闪的斧头就被捞了上来。
老头儿拿着金斧头对樵夫说：“喏，这可是你的斧头。”
樵夫摇摇头说：“不是，这是金斧头，我的斧头不是这样子的。”
老头儿并不气馁，他把金斧头放在一边，又把手里的拐棍儿插到潭水里，同样地左脚三圈儿，右脚三圈儿。这一次，一把银光闪闪的斧头被捞了上来。
老头儿拿着银斧头对樵夫说：“那这可是你的斧头？”
樵夫还是摇摇头说：“不是，这是银斧头，我的斧头不是这样子的。”
老头儿微微一笑，再次把手里的拐棍儿插到潭水里，左脚三圈，右脚三圈。这一次，一把黑不溜秋的铁斧头被捞了上来。
老头儿拿着铁斧头对樵夫说：“这把可是你的斧头？”
樵夫一看，这正是自己昨天掉下去的斧头，连忙接了过来，感激地说：“谢谢你，谢谢你，这正是我的斧头。”
看到樵夫如此诚实，老头儿满意地点点头，说：“嗯，你把这三把斧头都拿回去吧。”
樵夫连忙摆手说：“这不是我的东西，我怎么能拿呢？”
老头儿笑着说：“这金斧头银斧头是我送给你的。有了这三把斧头，往后你们娘俩的日子就好过了。你回去后，把这金斧头、银斧头给卖了，给你娘治好病，再置办些家产，娶个会过日子的媳妇儿吧。”
樵夫还没来得及说什么，那白胡子老头儿已经飘然远去。樵夫这才知道自己遇上神仙了，他对着老头儿离开的方向连叩了三个头。
这件神奇的事很快就在街坊邻居间传开了。